熊市看跌策略系列（四）牛市看跌梯式期货期权组合策略

这是一种为获取资本增值而执行的一种熊市交易。牛市看跌梯式期权组合式通过牛市看跌价差期权组合以及以较低价格购买另外一个更远离其实际价值的虚值看跌期权而形成的。下图是此种策略的益损图：

此策略涉及三个看跌期权，首先买入具有较低执行价格的看跌期权，再购买相同数量具有相同到期日和中间价位的我看跌期权，同时出售相同数量，相同到期日而执行价格较高的看跌期权。易知，当期货价格低于低执行价格时，我们将能获得没有上限的潜在收益直至期货价格跌至为零；如果期货价格升至中间价位执行价格和高执行价格之间的任何价位是，我们将面临更大损失；随着价格的上升，策略由更大亏损变到更大收益。应当注意，此组合具有两个益损平衡点。其中，向下益损平衡点为：低执行价格-净权利金；向上益损平衡点为：高执行价格+净权利金。下面我们用图表说明此策略的具体分析情况。